Бөлінбеген пайда маңызды, бірақ олардың қолданылуы өте маңызды
Бухгалтерлердің бөлінбеген пайдаға қалай қарайтындығы
Бөлінбеген пайда компанияның қызмет ету мерзімі ішінде кумулятивтік саналады. Басқаша айтқанда, компанияның балансында көрсетілетін бөлінбеген пайдалар туралы есеп компанияның пайда болған сәттен бастап сақталған табысын көрсетеді. Бөлінбеген пайда - бұл акционерлерге таратылмаған пайда.
Бөлінбеген пайда мен дивидендтер арасындағы қақтығыс
Жеке компаниялар өздері қалаған нәрселерді өздерінің пайдасыз пайдасымен таңдай алады, бірақ қоғамдық компаниялар әлеуетті қаржылық дилемма бар. Көптеген инвесторлар үшін, компанияны бағалаған кезде олардың алаңдаушылығы - компанияның жасаған пайдасы. Бұдан басқа, инвесторлар компанияның оларды инвестициялауы үшін дивидендтер түрінде немесе акциялардың бағасын көтеру үшін сыйақы алуды қалайды. Зейнеткерлікке шыққан инвесторлар компанияның дивиденд төлемдеріне ерекше мән береді, себебі бұл оларға әлеуетті зейнетақыдан түскен табысты білдіреді.
Басқа инвесторлар акцияларды сатып алуға аса назар аударуы мүмкін.
Қандай да бір дәрежеде, бұл екі тілегі қақтығыс. Тоқсандықтан кейінгі дивидендтердің төрттен бір бөлігін жеткізетін компания, оны құруға кететін шығынды компанияның өсуіне мүмкіндік беретін қайта инвестициялау түрінде жүзеге асыра алады. Дегенмен, дивидендтерді ешқашан жарияламайтын, жетілген, тұрақты компания дивидендтер болмаған жағдайда негізгі құрылымдық мәселенің бар-жоғын сұрайтын инвесторларды өшіре алады.
Қайсысы маңызды, дивидендтер немесе бөлінбеген пайда?
Төменде осы талқылауды көрсететін екі мысал келтірілген:
Компания A - арзан, дамып келе жатқан нарыққа негізделген ұқсас өнімдердің бәсекеге қабілеттілігін арттыратын классикалық өндіруші. Аман қалу үшін бағасын төмендетуге мәжбүр болғандықтан, компанияның кіріс шегі өте нәзік болды. Фирманың пайдасы дивиденд төлемін де, кәсіпорынның жұмысын қамтамасыз ету үшін қажет болатын физикалық қондырғыда сыни, негізгі қайта инвестициялауды да қолдамайды. Соның салдарынан компания жыл бойы дивиденд төлемеген жоқ. Соңғы бірнеше жылда оның акцияларының бағасы тұрақты түрде төмендеді.
B компаниясы көп миллиардтаған жоғары технологиялық конгломерат болып табылады. Ол кішігірім орындағы онлайн-сатылым компаниясы ретінде басталды, бірақ содан кейін компьютерлік сақтауға, баспа және электронды БАҚ-қа, тіпті ұшақ пен автомобиль өндірісіне кеңейтілді. Ол сондай-ақ бірнеше маңызды қаржы секторында табысты бәсекелеседі. Ол ешқашан дивиденд төлеген емес және оның пайдасы төмен, өйткені оның жылдам, тіпті теңдесі жоқ, кеңеюі тоқсаннан кейін өзінің операциялық шығындарын үнемі арттырды. Ол жария болғандықтан, компания ешқашан дивиденд төлемеген жоқ.
Он жылдық кезең ішінде оның акциялары 20 есеге өсті.
Осы екі мысалдан «Қайсысы маңызды, дивидендтер немесе бөлінбеген пайда?» Деген сұраққа «бір өлшемнің бәріне сай» деген жауап жоқ. өйткені бұл сұраққа нақты жауап бір нәрсе, яғни « пайда».
Компанияның дивидендтерді төлемеуі рентабельділіктің болмауына байланысты. Оның пайдасы шектеулі және оның өндірістік қуаттарының нашарлауын бәсеңдетуге жеткілікті жұмсауға мүмкіндік береді. B компаниясы бірнеше себептер бойынша дивидендтер төлемейді, олардың біреуі міндетті емес. Компанияны бақылайтын инвесторлар, бұл акцияның қымбаттау тарихын растайтын қашып кететін табысы. Инвесторлар дивидендсіз жұмыс істеуге дайын, оның акциялары бағасы әр екі жылда екі есеге көбейді, себебі ол қазіргі кезде үлкен пайда әкелмесе де, болашақта оны жасаудың өте жақсы болашағы бар.
Ең көбі акциялардың бағасы
Қоғамдық компанияны бағалаудың және бөлінбеген пайданы пайдаланудың жақсы тәсілі - бір кезең ішінде бір акцияға шаққандағы пайданың өсуімен, бірнеше есептік кезеңдерде тарихи түрде сақталған акцияға келетін пайданы салыстыру. Егер пайда өсіп жатса, оны сақтап қалатын пайда жақсы, өнімді пайдалануға беріледі. Егер акцияға келетін пайда көбеюі мүмкін емес болса, бұл мәселе қосымша тергеуді қажет етеді.
Бөлінбеген пайданы есепке алғанда және компания туралы не айтқысы жай: бұл компанияның акцияларының бағасы үнемі өсіп келе ме, әлде тоқырау қалды ма? Егер акция бағалары, B компаниясындағы жағдай сияқты, өсіп келе жатса, бұл бөлінбеген пайданың тиімді пайдаланылуына белгілі бір белгі болып табылады.
Немесе «B» және ұқсас технологиялық бегемоттар жағдайындағы сияқты, тіпті ерекше пайданың болмауы мүмкін, компанияның операциялық қызметтен түскен нақты пайдасы отын ретінде де, сондай-ақ, нәтижесінде пайда болған операциялық құрылымдардың өсіп келе жатқан құнын арттырады. оның жылдам кеңеюі. Компанияның жалпы тиімділігі сияқты, ол бөлінбеген пайданың пайызы немесе тіпті акцияға шаққандағы сома туралы мәселе емес. Ақыр соңында, бұл ең көп есептеледі және бұл ақпараттың барлығын көрсетеді, компанияның акция бағасы.