Акционерлер мен менеджерлер арасында агенттік мәселені қарау
Компаниядағы проблема
Негізгі агент шығындарының проблемасы өте күрделі және әдетте ақшалай ынталандырудан гөрі көп талап етеді. Шын мәнінде, агенттік проблема акционерлердің басшылықты акционерлік құндылықтарды және менеджерлерді - көбінесе директорлар кеңесі мен бас атқарушы директоры, президенті және бас операциялық директоры сияқты C-лютным директорларының барынша жоғарылату мақсатында корпоративтік іс-қимылдың бір бағытымен жүзеге асыруды қалағаны кезде туындайды - - осы менеджерлерге айрықша пайдалы болуы мүмкін басқа курсқа ұмтылу.
Бұл келіспеушілік агенттік шығындарды түсіну үшін өте маңызды. Инвесторлар өздерінің портфельдеріндегі акционерлердің байлығын барынша арттыратын компаниялар акцияларын ұстап алғысы келеді. Егер инвесторлар компаниядағы акционерлер мен акционерлер арасында проблема бар деп санаса, онда олар осы компанияның акцияларын ұстаудан бас тартады. Сайып келгенде, бұл компания акцияларының бағасына теріс әсер етеді.
Агенттік проблемасы біздің қоғамымызда кең таралған. Бұл бизнесте ғана емес; басшылар мен иелері бірдей болмаған кезде клубтар, мемлекеттік мекемелер, шіркеулер және көптеген басқа ұйымдарда бар.
Менеджмент мақсаты - акционердің мақсаттары
Ірі корпорацияларда компанияның меншік құқығы мыңдаған акционерлерге таралады. Әдетте бұл түрдегі компанияда агенттік мәселе ең қатаң, өйткені менеджерлер менеджерге толық уақытты бейімделуді қабылдауы мүмкін және көбінесе компания қалай жұмыс істейтіндігі туралы біледі - олардың мақсаттары, саясаты және іске асырылуы көптеген жеке акционерлердің мақсаттарына басымдық беріледі, олардың әрқайсысы шағын қаржы мүдделеріне ие болуы мүмкін және компания өз ақшасын қалай жасайтыны туралы шектеулі білімі болуы мүмкін.
Агенттік проблемасы басқару мақсаттары акционердің байлығы есебінен басқару мүдделерін барынша арттырған кезде аса өткір. Мысалы, басшылық бизнеске пайда болатын жобаларды қабылдамауы мүмкін, себебі жоба сәтсіз болса, басқару жұмысы жоғалуы мүмкін. Акционерлер бұл тәуекелді қабылдағысы келуі мүмкін, себебі жобалар сәтті болған жағдайда, акционердің байлығы көбейтіледі.
Басқа басқару мақсаттары қызметкерлердің сыйақыларын көбейту немесе компанияның нарықтағы үстемдігі өздерінің жұмыс қауіпсіздігін жақсартатынына үміттенетін компанияның мөлшерін арттыратын сатып алуларда болуы мүмкін. Акционерлер, шығындарды төмендету және пайда табу үшін қызметкерлерге берілетін сыйақылардың шектелуін қалауы мүмкін, немесе олар компанияның сатып алуларға ақшалай қаражат жұмсауды қаламауы мүмкін, бірақ орнына ақшаны дивидендтер ретінде бөлуді қалайды.
Басқарушы мақсаттар мен акционерлердің мақсаттары сәйкестігі қаншалықты мүмкін?
Мүмкін, көптеген фирмаларда басқару және акционердің мақсаттары кем дегенде ішінара сәйкес болуы мүмкін. Акционерлердің бұл тепе-теңдікті басқарушы өтемақыны берік ұстанымға келтіру арқылы нығайтуы мүмкін. Егер акционердің байлығын максимизациялаудың мақсаты қол жеткізілсе, онда басқарушылық өтемақы да барынша арттырылады. Акционерлер акционерлердің акцияларын нарықтық бағадан төмен деңгейде ұсынуы мүмкін, бірақ акциялардың сатылуы мүмкін болғанға дейін менеджерлердің компанияда белгілі бір санын иеленуін талап етуі мүмкін.
Осы және басқа да осындай ынталандырулардың күшін ескере отырып, басқарушы және акционердің мақсаттары бір дәрежеде үйлесуі мүмкін және агенттік проблемасы төмендеуі мүмкін.
Агенттіктің шығыстары сөзсіз
Агенттік проблемасымен айналысу - ешқашан бос емес - агенттік проблемамен күресуге байланысты агенттік шығындар бар.
Мұндай агенттік шығындар, әдетте, операциялық шығыстар санатына жатады.
Мысалға, компания басшылары, саяхатқа шыққанда, өздерін ең қымбат қонақүйге жазып немесе атқарушы кеңселердің керемет жаңғыртуына тапсырыс бере алады. Бұл әрекеттер операциялық шығындарды акционерлерге қандай да болмасын өзара есеп айырысу пайдасынсыз арттырады. Мониторинг жөніндегі менеджерлермен жеке шығындардың осы түрлері бойынша шығындар агенттік шығындарды құрайды.
Мониторинг әдістері тиісті есеп рәсімдерін және шығыстарды шектейтін бюджеттерді белгілеуді қамтиды. Өкінішке орай, барлық агенттік шығындарды жою мүмкін емес. Мониторингтік шығындар фирманың операциялық шығыстарының маңызды бөлігі болып табылады. Бір кездері, олар агенттік шығындардан асып кетуі мүмкін.