Корпорациялар көптеген себептермен біріктіреді, бірақ әрдайым табысты емес
Кем дегенде, бұл теория. Кейде мотивтерді аз көретін шығар. Мақсат - жұмыс орындарын тәуекелге ұшырататын басқа бірігуден басқарылатын директорлар кеңесін қорғау немесе акционерлік реформалар бастамасын тоқтату болуы мүмкін.
Барлық бірігу мен сатып алу акционерлердің байлығын барынша арттырмайды, ал кейбір жағдайларда мүлдем керісінше.
Компанияның бірігу немесе сатып алу туралы шешім қабылдауы мүмкін қандай заңды себептері бар? Бұл олардың әрқайсысының және олардың қалай пайда болғанын білуден басталады.
Сатып алудың табиғаты
Сатып алу бірігуден әлдеқайда күрделі процесс болып табылады. Сатып алушы басқа кәсіпкерлік субъектісіндегі негізгі үлесті сатып алады. Сатып алынған компания өз атын және жеке басын сақтап қалуы мүмкін немесе ол мүмкін болмауы мүмкін. Оның бар болуы эквайер-компанияны жұтып қоюы мүмкін.
Әдеттегі сценарийде эквайер-компания үлкен және әлдеқайда икемді. Сатып алу кейде мәміле деп аталады, және екеуі де терминдер теріс коннотацияны алып келеді, бұл кішігірім компанияның өзінің еркіне қарсы алынды дегенді білдіреді.
Тендерлік ұсыныс бір компанияны басқа компания акцияларының әдеттегі бөлігін сатып алумен ұқсастығын көрсетеді, бірақ бұл әдетте акционерлердің арасында тікелей ұйымдастырылады.
Ол директорлар кеңестерінің қатысуын шектейді. Сатып алу директорлар кеңесі мен кейде басқарманың ынтымақтастығы мен келісіміне тәуелді болады.
Бірігу қалай ерекшеленеді?
Компания A және B Компаниясы күш біріктірген кезде біріктіру жаңа, бұрын болмаған шаруашылық субъектісін құрады.
Компания A және B компаниясы әдетте өлшемдеріне ұқсас және жаңадан құрылған кәсіпорынның тең серіктестері болып табылады.
Біріктіру біріктіруге өте ұқсас. Citigroup, ол екі компания болды: Citicorp және Travelers Insurance Group. Олар біріктірілді.
Өнім және инвестицияларды әртараптандыру
Бірігу мен сатып алу кейде бизнес-фирмалар кеңірек өнім ұсыну сияқты әртараптандыруды қажет ететіндіктен орын алады. Егер үлкен конгломерат тәуекелге тым көп әсер етсе деп ойлайды, себебі оның бизнесінің бір бөлігі нақты салаға жұмсалған болса, ол басқа салада бизнеске қолайлы жағдай туғызуы мүмкін. Сатып алушы фирма барлық жұмыртқаларын енді бір себетке алмайды.
Егер ықшам дискідегі қыздырғыштардың күшті өнім желісі бар компания нарықтың сандық жүктелуіне және ағынына көшуін байқаса, ол нарық секторының бірінде белсенді болатын басқа компанияны сатып алғысы келеді.
Валюта айырбастау және сыртқы нарықтардан сатып алу және бірігу
Диверсификацияның тағы бір түрі басқа елдердегі фирмалармен біріктіру арқылы тәуекелді азайтуға бағытталған. Бұл валюталық тәуекелді азайтады және локализацияланған рецессиялармен байланысты қауіптерді азайтады. Fiat, итальяндық көпұлтты, 2014 жылы Chrysler корпорациясымен біріктіріліп, Fiat-ді американдық нарықта бәсекеге қабілетті етіп, сондай-ақ валюталық тәуекелді төмендетеді.
Сәтті біріктірілген конгломерат Fiat Chrysler 2018 жылы өзінің нарықтағы үлесін және капиталы базасын ұлғайту мақсатында үшінші корпоративтік автокөлік гигантымен біріктіруді бастады.
Қаржылық жағдайды жақсарту үшін сатып алу және бірігу
Жақсартылған қаржыландыру бірігу мен сатып алудың тағы бір негізі болып табылады. Ірі кәсіпорындар капитал нарығындағы кішігірім фирмаларға қарағанда қаржыландыру көздеріне қол жеткізе алады. Бірігу нәтижесінде пайда болған кеңейту жақында кеңейтілген бизнеске бұрын қол жеткізілмеген борыштық және үлестік қаржыландыруға қол жеткізуге мүмкіндік береді.
Әлемдегі ең ірі корпорациялардың бірі Apple 2013-жылы 17 миллиард долларға жуық облигациялар шығарып, капиталдың бұрын-соңды болмаған сомасына ие болғанына қарамастан. Делел сияқты кішігірім компания осы мөлшердегі облигациялардың шығарылымы бойынша табысты бола алмайды.
Компания қаржылық қиындыққа тап болған жағдайда оны сатып алу үшін басқа компанияны іздейді. Балама бизнестен шығып, банкротқа ұшырауы мүмкін .
Салықтық артықшылықтар
Бірігу мен сатып алу салықтық шығындарды төмендету сияқты бірнеше салық жеңілдіктерін ұсынады. Егер компаниялардың біреуі бұрын таза шығындарды ұстап алса, онда бұл шығындар, ол біріктірілген фирманың пайдасына қатысты өтелуі мүмкін. Бұл жаңадан біріктірілген субъектіге айтарлықтай пайда әкеледі, бірақ ол тек қана сатып алушы компания үшін қаржылық болжау болашақта операциялық пайданың пайда болатындығын көрсетеді, әйтпесе, бұл салықтық қалқан құнды болмайды.
Басқа жиі сынға ұшыраған корпоративтік біріктіру / сатып алу схемасы компанияны жоғары корпоративтік салық мөлшерлемесі бар мемлекетте немесе мемлекетте төмен корпоративтік салық мөлшерлемесі бар мемлекет немесе елде басқа корпорациямен біріктіреді. Кейде салық салынбайтын ортадағы корпорация әлдеқайда аз және әдетте ірі корпоративтік біріктіруге үміткер болмайды. Бірігудің арқасында жаңа компания заңды түрде төменгі салықтық юрисдикцияда орналасады және одан кейін миллиондаған және кейде миллиардтаған корпоративтік салықтардан аулақ бола алады.
Операциялық тиімділік артықшылығы
Егер екі компания біріктіретін болса, бірдей бизнес пен өнеркәсіптің жалпы желісінде жұмыс істейтін болса, жұмыс істейтін елдер бірігу нәтижесінде пайда болуы мүмкін. Әрбір фирмадағы бухгалтерлік есеп, сатып алу және маркетинг секілді функциялардың қайталануы бірлескен фирманың пайдасына жойылуы мүмкін.
Бұл екі салыстырмалы түрде шағын фирмалар біріктіргенде, әсіресе пайдалы. Кішігірім фирмалар үшін бизнес функциялары қымбат. Бірлескен кәсіпкерлік субъектісі үздіксіз қызметтің қажетті шараларын қамтамасыз ете алады, бірақ жұмыс істеп тұрған елдерге бірігу және сатып алу арқылы қол жеткізуге болады.
Өндірістік тиімділікті арттыру үшін масштабты үнемдеу жиі қолданылады. Іс жүзінде бизнес жүргізу құны , әсіресе өңдеу өнеркәсібінде, материалдар мен басқа да сатып алулар ауқымы кеңейтілсе, төмендейді.
Бірігу және сатып алу тәуекелдері
Бас директор мен директорлар кеңесі компанияны қаржылық жағдайын жақсарту үшін басқа корпорацияны біріктіруге немесе оны сатып алуға шын ниетпен негізделген болса да, кейде кейде жоспарланғандай жұмыс істемейді.
AOL және Time-Warner коммуникациялары алыптарының бірігуінен көп ұзамай, сатып алынған компания AOL - 100 миллиард долларға жуық шығын келтіріп, Time-Warner компаниясын қаржылық қауіп-қатерге душар етті. Бұл қаржы компаниясына жауапты болған кезде екі компанияда да жоғары басшылардың проблемалық шығуларына алып келді. Кейбір себептермен, негізгі себеп - бұл өте нашар уақыт болды, себебі біріктіру өсіп келе жатқан дот-хаус қаржылық қиындыққа сәйкес келді.
Бірігу де сәтсіздікке ұшырауы мүмкін, себебі екі корпорацияның корпоративтік мәдениеті жай ғана үйлеспейді. Кейде біріктіру қаржы мақсаттарына қол жеткізе алады, алайда қоғамға қарсы әрекет етіп, бәсекелестікке қарсы монополияны қалыптастырады.