Операциялық, қаржылық және бірлескен левераждың мәні
Қарызды қаржыландыру кезінде, пайыздық төлемдер несиеге немесе несие желісіне қарамастан, пайыздық төлемдер салық жеңілдігі болып табылады. Сонымен қатар, компания өз уақытында төлемдер жасау арқылы оң төлемдер тарихы мен іскерлік несиелік рейтингін белгілейді.
Бизнестегі инвесторлар бизнесті борыштық қаржыландыруды қолданады, бірақ тек қана нүктеге дейін. Белгілі бір нүктеден басқа, инвесторлар тым көп қарыздық қаржыландыру туралы алаңдайды, себебі ол компанияның әдепкі қатерін тудырады.
Левередждің үш түрі бар:
Operating Leverage дегеніміз не?
Breakeven талдауы компания шығындарының құрамында шығындардың екі түрі бар екенін көрсетеді - тұрақты шығындар және айнымалы шығындар . Операциялық левередж - бұл компанияда тіркелген шығындар пайызы. Басқа тәсілмен операциялық левередж - тіркелген шығындардың ауыспалы шығындарға қатынасы. Егер бизнес-фирма айнымалы шығындармен салыстырғанда көптеген шығындарға ие болса, онда фирма жоғары операциялық левередж деп аталады.
Бұл фирмалар өз бизнесінде көптеген шығындарды пайдаланады және күрделі қарқынды фирмалар болып табылады.
Капиталды қарқынды іскерлік фирманың жақсы үлгісі автомобиль өндіруші компаниялар болып табылады. Олардың өнімдерін - автомобильдерді шығаруға қажетті көптеген жабдықтар бар. Экономиканың бәсеңдеуі және жаңа адамдар жаңа автомобильдерді сатып алған кезде, автокөлік құралдары әлі күнге дейін жабдықты үйде ұстайтын зауыттарда, құрал-жабдықтардағы құнсыздану мен күрделі қарқынды фирмаға байланысты өзге де шығындар сияқты өзіндік шығындарын төлеуге мәжбүр.
Экономикалық баяулау күрделі қарқынды фирмаға қатты зиян тигізбейді.
Капитал қарқынды фирмаға арналған операциялық левереджді салыстыруға болады, ол жоғары болуы мүмкін, еңбекке қабілетті фирманың операциялық күштеріне қарағанда төмен болады. Еңбекті қажет ететін фирма өндіріс процесінде адами капиталды қажет ететіндей болып табылады. Тау-кен өнеркәсібіне тартылған қаражаттың көп бөлігі жұмыскерлерге төлеуге жұмсалатындықтан, еңбек қарқынды деп саналады. Біздің экономикамыздың көп бөлігін құрайтын сервистік компаниялар, мысалы, мейрамханалар немесе қонақ үйлер сияқты, еңбекке жарамды. Олар күрделі шығындарға қарағанда өндіріс процесінде көп еңбек талап етеді.
Күрделі экономикалық кезеңде әдетте еңбекке қабілетті фирмалар күрделі қарқынды фирмаларға қарағанда жеңілірек өмір сүреді.
Операциялық левередж шынымен нені білдіреді? Бұл дегеніміз, егер фирма жоғары операциялық левередж болса, сатылым көлемінің шағын өзгеруі EBIT және ROIC-тің үлкен өзгеруіне, инвестицияланған капиталдың қайтарылуына әкеледі . Басқаша айтқанда, жоғары операциялық левереджі бар фирмалар сатылымдағы өзгерістерге өте сезімтал және олардың төменгі сызығына тез әсер етеді.
Іскерлік тәуекел
Іскерлік тәуекел - бизнес фирмасының капиталға болашақ кірістілігін анықтайтын тәуекелдің бір бөлігі ғана.
Іскерлік тәуекел - бұл фирманың қарызы болмаған жағдайда фирманың акционерлері тәуекелге душар етеді. Бұл фирманың жұмысына тән тәуекел. Бұл болашақ пайдалар мен капиталға қатысты белгісіздікке әкелетін экономикалық белгісіздікке байланысты.
Бизнес тәуекелінің бір компоненті - өнім сұранысының өзгеруі. Клиенттер әрдайым азық-түлік өнімдері болуы керек, сондықтан қиындықтарға қарамастан, Publix азық-түлік дүкендер желісі Ford Motor Company- қа қарағанда өнімнің өзгермелілігін азайтады. Клиенттерге экономикалық белгісіздік кезеңінде жаңа автомобильдерді сатып алудың қажеті жоқ. Көптеген іскерлік фирмалардың өнімді сату бағалары мен кіріс шығындарының өзгеруі бар. Жаңа өнімдерді нарыққа шығаруға кедергі жасайтын фирмалар көп бизнес тәуекеліне ұшырайды. Америкалық автокөлік компанияларын ойлап көріңіз. Шетелдік автокөлік компаниялар американдық автокөлік компанияларына қарағанда отынмен тиімді автокөліктерді нарыққа шығарып, оларды бизнес-тәуекелге бөледі.
Егер бизнес фирмасы жоғары шығындарға ие болса және олардың шығыны сұраныстың төмендеуіне байланысты төмендемейтін болса, онда фирманың жоғары операциялық левереджі бар, бұл бизнеске жоғары тәуекелді білдіреді.
Қаржылық левераж дегеніміз не?
Қаржы левереджі сауда фирмасының күрделі құрылымында қарыздың мөлшеріне қатысты. Егер балансты болжай алсаңыз, қаржылық левередж бухгалтерлік баланстың оң жағына сілтеме жасайды. Операциялық левередж - бухгалтерлік баланстың сол жағына - зауыт пен жабдықтың жағына қатысты. Операциялық левередж бизнес-фирма пайдаланатын негізгі құралдардың немесе зауыттар мен жабдықтардың қоспасын анықтайды. Қаржылық левередж, фирманың оны қалай төлейтіні немесе операция қалай қаржыландырылатынын білдіреді.
Осы мақалада айтылғандай, фирманың қызметін қаржыландыруда қаржылық левереджді немесе қарызды пайдалану, фирманың акционерлік капиталға кірістілігін және акцияға шаққандағы пайданы жақсарта алады. Себебі, фирма акционерлік қаржыландыруды пайдалана отырып, иесінің табысын таратпайды. Тым көп қаржы левереджі дефолт пен банкроттыққа әкелуі мүмкін.
Бизнестік фирмаға кіретін қаржылық левередж мөлшерін анықтау кезінде пайдаланатын қаржылық көрсеткіштердің бірі борыштық-үлестік қатынасы болып табылады. Берешек / үлестік қатысу коэффициенті бизнестегі фирмалық капиталдағы қарыздың үлесін көрсетеді.
Біріктірілген немесе Жалпы, Левераж дегеніміз не
Біріктірілген немесе жалпы, левередж - сауда фирмасының алдында тұрған тәуекелдің жалпы мөлшері. Оны басқа жолмен де қарауға болады. Бұл біздің бизнестен түскен табыстарды ұлғайту үшін қолдануға болатын левередждің жалпы көлемі. Операциялық левередж біздің зауыттар мен жабдықтардың немесе негізгі құралдардың кірістілігін арттырады. Қаржылық левередж біздің қарызды қаржыландырудан түскен кірістілікті арттырады. Біріктірілген левередж - левередждің осы екі түрінің жиынтығы немесе жалпы кірістің ұлғаюы. Бұл баланстық тұрғыдан левереджге қарайды.
Сондай-ақ, пайдалар мен шығындар туралы есептің болашағынан левереджді қарау пайдалы және маңызды. Операциялық левередж шоғырландырылған қаржылық есептілікте операциядан түсетін кірісті анықтайтын пайда мен залал туралы есептің жоғарғы жартысына әсер етеді. Қаржылық левередж пайдалар мен шығындар туралы есептің төменгі жартысына және акцияға келетін табысқа акционерлерге әсер етеді.
Левередж тұжырымдамасы тұтастай алғанда бизнес-фирманың күрделі құрылымын әзірлеуде және бұзылыстарда қолданылады.